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欧洲有过执行若干年严格的紧缩计划的经历，而结果恰恰和学历史的学生告诉你会发生的情况无异：这些计划将把不景气的经济体进一步推入萧条的深渊。

博弈的各方根据一致同意的规则和程序进行决策。说中国社会就是这样，你为什么老设计这些理想的、无法实现的解决方案。

也有一些学者讲，调控政策在将来有可能要退出。这些年房地产市场的起起伏伏，我感觉到我们现在还没有找到一种协调多元利益的方法，大家普遍接受的方法。政府官员、主管部门都在媒体上放出风，说调控政策是迫不得已。这种紧张与不断平衡是政府的政策制订背后一个致病源。当然，他们今天不会去砸政府的办公室而去砸开发商的售楼处。

这是市场经济本质的特征。在这个利益博弈中，严厉的调控政策开始发生作用。别管衰退一说了：西班牙已完全陷入萧条之中，总的失业卒达到了 23. 6%，堪比美国深陷大萧条时的水平，而年轻人的失业率已超过了50%。

此举为这些银行提供了直接支持，为各国政府提供了间接支持，终结了人们的恐惧情绪。西班牙在财政上算不上挥霍无度——在危机前夕其债务水平较低且预算还有盈余。但继续走目前的道路，向失业率已达到大萧条时代水平的国家强加越来越严厉的紧缩方案才真的是不可思议的做法。而这个选项的形式实际上十分清晰。

他们变本加厉地执行失败的政策和思路。欧洲有过执行若干年严格的紧缩计划的经历，而结果恰恰和学历史的学生告诉你会发生的情况无异：这些计划将把不景气的经济体进一步推入萧条的深渊。

在某种程度上，真正要紧的不是西班牙如何走到这一步，而是其价值何在，西班牙的情况与欧洲官员，尤其是德国官员中十分流行的道德故事毫无相似之处。尽管如此，柏林和法兰克福开出的药方是——你猜对了——进一步加大财政紧缩力度。但至少会有复苏的希望。你或许会想起，去年秋末，欧洲金融似乎濒临崩溃。

财政紧缩南辕北辙想想目前处于危机中心的西班牙的事态。泡沫破灭时，西班牙经济孤立无援：西班牙的财政问题是经济萧条的后果而非原因。但我确信，知道以下这一点的读者(尤其是在经济学家中)不止我一个：相较于个人问题，欧洲领导人显然决心让整个欧洲大陆自杀。不能再这样下去了，而人们认识到不能再这样下去了正是不断推高西班牙贷款成本的原因。

现在与之对应的举措将是退出欧元区，恢复本国货币。欧洲大陆需要更多的扩张性货币政策，形式为欧洲央行方面愿意——公开表示愿意——接受略微加剧的通胀

美国资本项目开放，货币是国际储备货币，也就是美联储给全世界发货币，而中国资本项目管制，货币发行全部留在国内，这样一算，中国人民银行滥发货币到了什么程度可想而知（我初步估计超额发行了1000%以上）。紧随其后的是欧洲中央银行，资产3.5万亿美元。

我估计这个消息和中国GDP跃居世界第二的消息一样，让爱国贼们很是亢奋。如果粗略计算，央行资产就等于基础货币。其实，衡量货币超发与否的一个简单办法，就是看其国内物价。让我不明就里的是，央行发布这个消息用意何在，他们是真不懂，还是装糊涂。昨天看到新闻，说中国人民银行的资产达4.5万亿美元，位列世界第一。如此算来，如果以美国为基准，中国的货币超额发行了475%（2.5乘以1.5）。

但是，稍稍有点央行知识的人绝不应该对此盲目高兴。今天又看到新闻，周小川说舆论干扰央行政策，还说，货币政策受到种种指责，老是得罪人，等等。

美联储被抛在小三的位置，资产3万亿美元。存款准备金增多的时候，反对的声音会增强，一些部门和地区都会有意见，所以，对冲也是得罪人的。

2012-4-26 进入专题： 货币政策 。当然，相比过去，美联储今天确实滥发货币，但比起中国人民银行的滥发，却是小巫见大巫。

基础货币是所谓的超能货币，通过乘数创造总体货币存量。从滥发货币这个角度讲，中国人民银行不但是做了坏人，而且是做了贼人——滥发货币引发通胀等于偷盗和抢劫。央行的资产是货币发行的渠道，和央行资产对应的就是央行的负债，而央行的负债绝大部分是基础货币发行（除用央票对冲的等）。问题到这里还没有结束。

(window.slotbydup = window.slotbydup || []).push({ id: u6927290, container: _8uh0i7n5px8, async: true }); 新闻来源：@金融家微博V ：【周小川：真正对通胀形成压力的是舆论】如果批评声音很大，可能会导致对冲不足，通胀就难以避免。美国国内物价一直平稳，中国国内物如何，不用我等再饶舌。

确切地说，应该感到伤心才是。我不懂，央行政策贵在独立，政府部门也不能随便干预（这一条写在中国人民银行法里面的），那么连舆论都能干扰你的政策，除了说你平庸无能，或者不合格之外，还能说明什么呢？再说，说央行做坏人，或者行长做坏人，等等，这应该是指央行如此滥发货币才对，怎么能和货币政策不独立扯在一起呢。

但是，可笑的是，周小川却每每指责美联储滥发货币，祸害全球。中国人民银行的资产世界第一，只能说明中国货币发行（滥发）世界第一，这是为什么国内经济泡沫巨大，物价飞涨的根本原因。

美国是世界二大经济体（欧盟是第一大），经济总量大约是中国2.5倍，但相比之下，货币发行却仅是中国人民银行的三分之二美联储被抛在小三的位置，资产3万亿美元。美国国内物价一直平稳，中国国内物如何，不用我等再饶舌。美国是世界二大经济体（欧盟是第一大），经济总量大约是中国2.5倍，但相比之下，货币发行却仅是中国人民银行的三分之二。

其实，衡量货币超发与否的一个简单办法，就是看其国内物价。昨天看到新闻，说中国人民银行的资产达4.5万亿美元，位列世界第一。

(window.slotbydup = window.slotbydup || []).push({ id: u6927290, container: _8uh0i7n5px8, async: true }); 新闻来源：@金融家微博V ：【周小川：真正对通胀形成压力的是舆论】如果批评声音很大，可能会导致对冲不足，通胀就难以避免。但是，可笑的是，周小川却每每指责美联储滥发货币，祸害全球。

紧随其后的是欧洲中央银行，资产3.5万亿美元。问题到这里还没有结束。